A venda coberta é uma das estratégias mais utilizadas no mercado de opções. De fato esta é uma boa estratégia para aqueles que acreditam que no curto prazo o preço de uma determinada ação vai cair ou até mesmo que oscile dentro de um intervalo definido mas que no longo prazo acreditam que a ação pode voltar a ter rendimentos positivos.
É importante entender que esta não é a melhor estratégia para um cenário de movimentos muito acentuados. Note que uma queda acentuada poderá lhe trazer prejuízos com a ação que você detém e uma alta muito acentuada não lhe trará resultados, já que seu lucro está limitado.
A venda coberta, consiste na compra de uma ação e na venda da mesma quantidade de opções de compra (calls) com preço de exercício mais alto do que o preço atual da ação. Na maioria das vezes esta estratégia é montada baseada em uma carteira fixa de ações de modo que a compra do ativo objeto não é necessária.
Por exemplo, vamos supor que em em minha carteira eu já tenha 2000 PETR4, para fazer uma venda coberta somente será necessário vender 2000 calls. Como o preço da PETR4 está em 37,67 vamos utilizar como exemplo a opção PETRL40, que tem preço de exercício de 39,24. Vamos supor que eu consegui vender esta opção ao preço de 1,00. Vamos supor também que compramos a ação da PETR4, que já está na minha carteira a algum tempo, por um preço menor do que o atual, digamos 37,00.
Com a ajuda do simulador do FlexScan vamos ver como ficará meus resultados neste caso específico.
Note que acima do preço de exercício seu lucro estará limitado. Sem corretagem este lucro será igual a R$3.240,00. Abaixo de 36,00 esta estratégia estará nos dando prejuízo, que aumenta quanto mais a ação cair.
De maneira mais simples, a venda coberta permite se proteger de uma queda pequena, sem a necessidade de venda da ação.
Caso a ação fique acima de 39,24, que é o preço de exercicio teremos uma renda fixa equivalente ao lucro fixo de R$3.240,00
Existem diversas variações desse tipo de estratégia, caso você se interesse pelo assunto consulte o post do dia 03 de setembro que é um pouco mais teorico mas que tem muito a acrescentar.
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