Após um período sem poder postar, volto com o intuito de melhor divulgar as estratégias que envolvem opções. Aproveitando as grandes oscilações que o mercado vem sofrendo e a completa falta de consenso de para onde vamos no curto prazo, vou resgatar a estratégia clássica de volatilidade que foi postada há um tempo atrás, o Straddle.

Desta vez vamos pensar que o investidor acredita que o mercado tem maior chance ir para uma direção do que para outra, mas que não deseja perder caso ocorra um movimento forte na direção que ele atribuia menor probabilidade. Como vamos ver este conforto pode encarecer sua estratégia caso ele esteja certo, mas será melhor manter uma prioridade do que atribuir mesma probabilidade para a alta e para queda ficando neutro no mercado.

Antes de falar das suas variações vamos recapitular pontos importantes do Straddle:

- Envolve a compra de PUTs e isso pode ser um fator complicador (apesar de podermos nos proteger destas usando ações ou até mesmo montar esta estratégia com puts sintéticas)

- Esta estratégia tem THETA negativo, quanto mais tempo ficar nesta estratégia sem o mercado se movimentar maior será seu prejuízo.

- É fundamentalmente uma estratégia de VEGA onde queremos ganhar dinheiro com o aumento da volatilidade ou um movimento muito grande de preço da ação.

Vamos focar em duas variações do Straddle, o Strip e o Strap.

A diferença na composição destas três estratégias como pode ser vista é que enquanto compramos call e puts na mesma quantidade para montar um straddle, para montar um Strap é necessário comprar duas vezes mais calls do que puts e para montar um Strip é necessário comprar duas vezes mais PUTS do que CALLS. Vale frisar que estamos usando calls e puts sobre a mesma ação (VALE5), do mesmo vencimento e do mesmo strike.

Para uma comparação mais rica, utilizei o mesmo preço de entrada para as três estratégias e montei o tamanho do lote pelo custo de cada estratégia. O critério de seleção que quero destacar aqui é a região de perda de cada estratégia, que estão destacados no gráfico, pelos pontos de equilíbrio de cada uma delas.

Utilizando o Straddle como parametro de comparação (verde), podemos ver que ao montar um strap (azul) você estará mais confiante na alta, pois neste caso você precisará de uma alta menor para obter lucros, no entanto caso você esteja errado, só passará a obter lucro se o mercado cair mais do que o esperado no Straddle.

Já o Strip (laranja) é mais adequado para aqueles que acreditam que o mercado vai cair, por uma lógica análoga ao caso do Strap.

Note que caso você tenha confiança suficiente em sua análise, seria mais barato comprar apenas uma CALL, caso você acredite que o mercado irá subir, ou comprar apenas uma PUT caso você acredite que o mercado irá cair, no entanto se estiver errado suas perdas serão maiores.

Lembre-se que este tipo de estratégia é sempre indicado para momentos onde se espera uma notícia importante ou um resultado da empresa, pois estes fatos podem gerar oscilações no mercado. É uma boa tática para aqueles que possuem grande incerteza quanto a direção do movimento do mercado, mas que acreditam que será um movimento forte.

Qual quer dúvida que vocês tenham sobre estas estratégias podem utilizar o nosso fórum. Espero ter ajudado.

Bons negócios e até o próximo post!

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