A fence é uma estratégia pouco utilizada no mercado brasileiro mas muito utilizada ao longo do mundo. É bastante útil para a proteção de um portfólio que já contenha ações de uma empresa que possuam opções bastante negociadas.
Vou mostrar a seguir a sua estrutura clássica que envolve a negociações de puts e logo em seguida mostrarei como fazer esta estratégia apenas com calls.
Observe pelo gráfico que temos uma proteção de aproximadamente 5% para a queda, ou seja, mesmo que a ação caia até o vencimento 5% você estará com seu retorno travado, neste caso em um lucro de R$80,00 caso a açâo suba você ampliará seu lucro até um valor máximo de R$2.080,00 quando o preço da petrobrás atinge o valor de 36,00.
A grande vantagem desta estratégia é conseguir travar seu prejuízo quando açâo cai e acompanhar a subida obtendo lucro até certo ponto. Por isso é aconselhável montá-la quando possui a ação em sua carteira e nâo acredita em uma alta muito grande.
Se decompormos esta estratégia e olharmos ela separadamente vamos enteder como montá-la apenas com calls. Separe as puts do restante da estrategia e analise esses dois blocos separadamente como abaixo
Como pode se ver, a primeira parte que não utiliza puts, é uma venda coberta. Enquanto a segunda parte é uma trava de baixa que é estruturalmente da trava de baixa que conhecemos, já que está é feita com puts. Se substituirmos esta trava de baixa feita com puts por uma usual trava de baixa com calls, ou seja, vendemos a call de strike 32 e compramos a call de strike 34, obteremos a mesma estrutura da fence apenas utilizando calls.
Vale destacar que muitas vezes a estrutura de retorno das puts é mais vantajosa, no entanto você terá problemas de liquidez caso queira desmontar sua estratégia antes do vencimento. Vale a pena estudar os preços em ambos os casos e verificar qual deles é mais vantajoso para sua intenção de investimento
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Bons Negócios!
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Salvo se mudar o referencial de trava de alta e baixa ou seja eu lendo da esquerda para a direita nas puts,na trava de baixa eu pagaria na montagem(coisa que nas call eu recebo) enquanto na alta das puts eu receberia na montagem(coisa que nas call eu pago) ,mas no meu entendimento a trava de alta devemos pagar e na de baixa receber
Ratio,
Acho legal a participação de todos em nossos blogs, mas no entanto vc está enganado quando diz que em uma trava de alta devemos pagar e em uma trava de baixa devemos receber, quando estamos montando estas estratégias.
Na verdade você está olhando para uma característica da estratégia e não para a definição.
É importante entender que uma trava de alta, seja esta com calls ou com puts deve lhe render lucros em cenários de alta de mercado, e travas de baixa em cenários de queda.
Outra coisa muito importante que venho sempre deixando exposto nos meus posts, é muito importante todos nós falarmos a mesma lingua. Sou contra traduções e distorções do nome de estratégias, se olhassemos para o nome de uma trava em inglês (seu original) não teriamos dúvida do que se trata. Aconselho caso tenha ficado alguma dúvida que você procure por bull spread e bear spread, que são respectivamente a trava de alta e a trva de baixa.
Espero ter esclarecido um pouco melhor.
Deixemos para lá
Quando falei que devemos pagar é por que quando se faz uma trava de alta com call se paga,isso é notório e afirmativo
Por outro lado quando se faz trava de alta em put recebe-se e o cenário é o mesmo
Estou apostando na alta
Porem por ser Call eu pago por que o strike da comprada é mais cara que a vendida
Ja na put é o oposto ou seja você recebe
Se subir vira tudo pó na Put(como se fosse o lucro maximo de uma trava de baixa na call)simples
Mas valeu
Vou fazer uma colocação aqui referente ao que foi postado
“Enquanto a segunda parte é uma trava de baixa que é estruturalmente da trava de baixa que conhecemos, já que está é feita com puts”
Na verdade não é trava de baixa mais de alta
Uma trava de baixa utilizando call é uma de alta utilizando puts ,da mesma forma que uma trava de alta na call é uma de baixa nas puts pois uma é o inverso da outra
Por exemplo,se eu tenho -1000petrp32+1000petrp34 essa é uma trava de alta, pois eu tenho o direito de vender em 34 e a obrigação de comprar em 32
Para ser de baixa seria +1000petrp32-1000petrp34(lemos da direita para a esquerda nas puts e da esquerda para a direita nas calls)
Note que existe uma simetria nas call e put
Uma trava de alta na put é uma de baixa na call
Uma trava de baixa na put é uma de alta na call
Lembrando que na trava de alta eu pago na montagem e na trava de baixa eu recebo na montagem,e como vemos pagamos na montagem das puts porem com o lançamento da call de strike 36 diminuiu o custo da operação
Acho que ficou claro
Abraços