Neste post dou algumas dicas práticas de como operar principalmente as travas.

Estratégia analisada: Long Combo sintético
Voltada para proteção de carteira de maneira barata, sem prejudicar significativamente o retorno do investidor caso a ação suba.

Após um período sem poder postar, volto com o intuito de melhor divulgar as estratégias que envolvem opções. Aproveitando as grandes oscilações que o mercado vem sofrendo e a completa falta de consenso de para onde vamos no curto prazo, vou resgatar a estratégia clássica de volatilidade que foi postada há um tempo atrás, o Straddle.

Desta vez vamos pensar que o investidor acredita que o mercado tem maior chance ir para uma direção do que para outra, mas que não deseja perder caso ocorra um movimento forte na direção que ele atribuia menor probabilidade. Como vamos ver este conforto pode encarecer sua estratégia caso ele esteja certo, mas será melhor manter uma prioridade do que atribuir mesma probabilidade para a alta e para queda ficando neutro no mercado.

Antes de falar das suas variações vamos recapitular pontos importantes do Straddle:

- Envolve a compra de PUTs e isso pode ser um fator complicador (apesar de podermos nos proteger destas usando ações ou até mesmo montar esta estratégia com puts sintéticas)

- Esta estratégia tem THETA negativo, quanto mais tempo ficar nesta estratégia sem o mercado se movimentar maior será seu prejuízo.

- É fundamentalmente uma estratégia de VEGA onde queremos ganhar dinheiro com o aumento da volatilidade ou um movimento muito grande de preço da ação.

Vamos focar em duas variações do Straddle, o Strip e o Strap.

A diferença na composição destas três estratégias como pode ser vista é que enquanto compramos call e puts na mesma quantidade para montar um straddle, para montar um Strap é necessário comprar duas vezes mais calls do que puts e para montar um Strip é necessário comprar duas vezes mais PUTS do que CALLS. Vale frisar que estamos usando calls e puts sobre a mesma ação (VALE5), do mesmo vencimento e do mesmo strike.

Para uma comparação mais rica, utilizei o mesmo preço de entrada para as três estratégias e montei o tamanho do lote pelo custo de cada estratégia. O critério de seleção que quero destacar aqui é a região de perda de cada estratégia, que estão destacados no gráfico, pelos pontos de equilíbrio de cada uma delas.

Utilizando o Straddle como parametro de comparação (verde), podemos ver que ao montar um strap (azul) você estará mais confiante na alta, pois neste caso você precisará de uma alta menor para obter lucros, no entanto caso você esteja errado, só passará a obter lucro se o mercado cair mais do que o esperado no Straddle.

Já o Strip (laranja) é mais adequado para aqueles que acreditam que o mercado vai cair, por uma lógica análoga ao caso do Strap.

Note que caso você tenha confiança suficiente em sua análise, seria mais barato comprar apenas uma CALL, caso você acredite que o mercado irá subir, ou comprar apenas uma PUT caso você acredite que o mercado irá cair, no entanto se estiver errado suas perdas serão maiores.

Lembre-se que este tipo de estratégia é sempre indicado para momentos onde se espera uma notícia importante ou um resultado da empresa, pois estes fatos podem gerar oscilações no mercado. É uma boa tática para aqueles que possuem grande incerteza quanto a direção do movimento do mercado, mas que acreditam que será um movimento forte.

Qual quer dúvida que vocês tenham sobre estas estratégias podem utilizar o nosso fórum. Espero ter ajudado.

Bons negócios e até o próximo post!

A fence é uma estratégia pouco utilizada no mercado brasileiro mas muito utilizada ao longo do mundo. É bastante útil para a proteção de um portfólio que já contenha ações de uma empresa que possuam opções bastante negociadas.

Vou mostrar a seguir a sua estrutura clássica que envolve a negociações de puts e logo em seguida mostrarei como fazer esta estratégia apenas com calls.

Observe pelo gráfico que temos uma proteção de aproximadamente 5% para a queda, ou seja, mesmo que a ação caia até o vencimento 5% você estará com seu retorno travado, neste caso em um lucro de R$80,00 caso a açâo suba você ampliará seu lucro até um valor máximo de R$2.080,00 quando o preço da petrobrás atinge o valor de 36,00.

A grande vantagem desta estratégia é conseguir travar seu prejuízo quando açâo cai e acompanhar a subida obtendo lucro até certo ponto. Por isso é aconselhável montá-la quando possui a ação em sua carteira e nâo acredita em uma alta muito grande.

Se decompormos esta estratégia e olharmos ela separadamente vamos enteder como montá-la apenas com calls. Separe as puts do restante da estrategia e analise esses dois blocos separadamente como abaixo

Como pode se ver, a primeira parte que não utiliza puts, é uma venda coberta. Enquanto a segunda parte é uma trava de baixa que é estruturalmente da trava de baixa que conhecemos, já que está é feita com puts. Se substituirmos esta trava de baixa feita com puts por uma usual trava de baixa com calls, ou seja, vendemos a call de strike 32 e compramos a call de strike 34, obteremos a mesma estrutura da fence apenas utilizando calls.

Vale destacar que muitas vezes a estrutura de retorno das puts é mais vantajosa, no entanto você terá problemas de liquidez caso queira desmontar sua estratégia antes do vencimento. Vale a pena estudar os preços em ambos os casos e verificar qual deles é mais vantajoso para sua intenção de investimento

Lembrando sempre que quais quer duvidas podem ser sanadas através de nosso fórum ou até mesmo através de comentários diretos a este post

Bons Negócios!

Neste Blog tratarei do cálculo da taxa de financiamento praticada em uma venda coberta e suas particularidades.

Voltando depois de um longo tempo sem posts , quero aproveitar o clima natalino para falar de uma classe de estratégias que é bem conhecida do mercado e que nem sempre é utilizada da melhor maneira, os condors.

Para se montar um condor é preciso que a ação esteja sofrendo poucas oscilações e é bom se assegurar que não terão noticias importantes que possam alterar a volatilidade da ação no período em que ficará posicionado e que possam fazer o preço da ação mude rapidamente de patamar. Este tipo de estratégia é muito utilizada em periodos proximos a feriados dado que a probabilidade de alguma noticia importante aparecer no feriado ou próximo a este é menor do que em dias normais. Se você acredita que o mercado está meio parado neste fim de ano, uma boa estratégia para se montar é um condor.

Um condor consiste em uma estratégia composta por 4 calls de strikes diferentes e de mesmo vencimento para o mesmo ativo objeto. O ideal é utilizar opções onde a diferença entre os dois menores strikes é igual a diferença dos dois maiores. A diferença entre os dois strikes intermediários irá determinar o quanto você estará protegido.

Vou mostrar dois exemplos a seguir

Este é o exemplo classico de um condor. Como citado anteriormente a diferença dos strikes inferiores e superiores é igual, 2,00. Neste caso a diferença entre os strikes intermediários também é igual a 2,00. Note que  esta é uma estratégia que lhe dá um grnade lucro percentual (138,10%). No entanto se a ação ultrapassar 41,58 ou cair mais que 39,58 você começará a ter prejuízos quando esta serie expirar.

Se você não possui muito tempo para acompanhar os movimentos do mercado esta pode ser uma estratégia muito arriscada. Caso queira viajar ou ter uma trnaquilidade um pouco maior para não precisar acompanhar sua estratégia durante algum período observe o exemplo a seguir:

Note que este condor possui caracteristicas diferentes do anterior. Primeiramente, a diferença entre os strikes inferiores é de 2 enquanto dos strikes superiores é de 2,42. Este fato lhe dá um maior prejuízo quando a ação sobe muito do que quando a ação cai muito, então é importante tomar cuidado com altas. Por outro lado, a diferença entre os strikes intermediarios é de 6,00 o que lhe dá maior segurnaça. Note que esta estratégia só começará a sofrer perdas se a ação ficar acima de 43,58 ou abaixo de 37,58 no vencimento.

Esta maior segurança não vem de graça. Enquanto no primeiro caso seu lucro percentual era acima de 100%, neste caso o lucro potencial é de apenas 24,10%.

As duas estratégias possuem a mesma lógica, você ganhará enquanto o mercado se movimentar entre os strikes intermediários. Você notará que a cada dia que passa seu lucro vai aumentando se este cenário acontecer. Adiferença entre as duas é o grau de conservadorismo e de certeza para entrar em cada uma. Caso você tenha extrema certeza que a ação não irá se movimentar muito o primeiro caso é mais indicado, caso não tenha tanta certeza o segundo caso também lhe tará um bom retorno (15% em 15 dias)

Feliz Natal a todos que acompanham este blog. Voltamos com mais estratégias no próximo mês.

Um grande abraço e Bons Negócios!

Continuação da série primeiros passos antes de se investir. Programado para ter 3 semanas. Este tópico trata do acompanhamento de seu portfólio.

Continuação da série primeiros passos antes de se investir. Programado para ter 3 semanas. Este tópico trata da decisão entre diversas estratégias e como montá-las.

Apesar deste ser um espaço destinado a discussão de estratégias que envolvem opções, vou mudar um pouco o foco nos próximos posts. Acredito que existem passos extremamente importantes a serem tomados antes de efetivar seu investimento em determinada estratégia.

Para melhor didática, vou dividir este post em 3 semanas. Hoje vou falar um pouco do que deve ser feito antes de se investir em opções. No próximo post traterei da escolha entre um mundo de estratégias e na montagem delas. Por fim, falarei um pouco de como acompanhar sua estratégia e de como controlar os riscos inerentes.

1 – Antes de investir

Como em qual quer tipo de investimento do mercado financeiro, seja este em ações, em opções, futuros, etc. é preciso sempre uma corretora para intermediar suas operações.

Antes de optar por uma corretora busque saber quais são as alternativas.

-É importante saber o que cada uma oferece (como serviços plataformas) e quais as taxas cobradas por cada uma delas

Tenha sempre em mente que o investimento em opções é algo muito arriscado. Nunca invista aquilo que não pode perder.

-Evite utilizar aquelas poupanças que você fez para comprar uma casa ou um carro em investimentos arriscados.
-Avalie seu perfil de investimento, caso goste de estratégias muito arriscadas utilize uma parte pequena de seu capital. Mesmo que você seja capaz de controlar seus riscos não aplique todo seu dinheiro em opções, ainda mais se for iniciante.

Acompanhe sempre as oscilações de todas as ações. Com o tempo você terá maior percepção do que está acontecendo e passará a entender os movimentos e poderá ganhar com este aprendizado.

-Não se esqueça que se tratando de opções é importante acompanhar não só o preço do ativo objeto de sua opção, mas também das outras opções da mesma serie e de outras series.
-Sempre fique de olho nas notícias, muitas delas podem influenciar o preço das ações
-Muitas vezes é de grande utilidade ligar para seu corretor ou procurar junto com algum especialista explicações possíveis para alguns fatos.
-Informação é extremamente importante para qual quer investimento.

Sempre estude o objeto que você deseja comprar.

-Se está pensando em investir em opções, antes de mais nada, entenda  o que é uma opção.
-Saiba como determinar se está caro ou barato.
-Entenda os riscos inerentes em uma operação.
-BASICAMENTE, ENTENDA O MODELO DE PRECIFICAÇÃO (Black & Scholes) AS GREGAS E SUAS IMPLICAÇÕES.

Por último mas não menos importante, TREINE!

-Comece pequeno para entender o que pode dar certo, o que deve ser -melhorado nos seus metodos, o que você não domina
-Aos poucos a pratica lhe dará segurança suficiente para encarar -investimentos maiores.

Na próxima terça falarei um pouco de como escolher entre as estratégias possíveis.

Até lá! Bons negócios!

Leonardo Moura

A venda coberta é uma das estratégias mais utilizadas no mercado de opções. De fato esta é uma boa estratégia para aqueles que acreditam que no curto prazo o preço de uma determinada ação vai cair ou até mesmo que oscile dentro de um intervalo definido mas que no longo prazo acreditam que a ação pode voltar a ter rendimentos positivos.

É importante entender que esta não é a melhor estratégia para um cenário de movimentos muito acentuados. Note que uma queda acentuada poderá lhe trazer prejuízos com a ação que você detém e uma alta muito acentuada não lhe trará resultados, já que seu lucro está limitado.

A venda coberta, consiste na compra de uma ação e na venda da mesma quantidade de opções de compra (calls) com preço de exercício mais alto do que o preço atual da ação. Na maioria das vezes esta estratégia é montada baseada em uma carteira fixa de ações de modo que a compra do ativo objeto não é necessária.

Por exemplo, vamos supor que em em minha carteira eu já tenha 2000 PETR4, para fazer uma venda coberta somente será necessário vender 2000 calls. Como o preço da PETR4 está em 37,67 vamos utilizar como exemplo a opção PETRL40, que tem preço de exercício de 39,24. Vamos supor que eu consegui vender esta opção ao preço de 1,00. Vamos supor também que compramos a ação da PETR4, que já está na minha carteira a algum tempo, por um preço menor do que o atual, digamos 37,00.

Com a ajuda do simulador do FlexScan vamos ver como ficará meus resultados neste caso específico.

Note que acima do preço de exercício seu lucro estará limitado. Sem corretagem este lucro será igual a R$3.240,00. Abaixo de 36,00 esta estratégia estará nos dando prejuízo, que aumenta quanto mais a ação cair.

De maneira mais simples, a venda coberta permite se proteger de uma queda pequena, sem a necessidade de venda da ação.

Caso a ação fique acima de 39,24, que é o preço de exercicio teremos uma renda fixa equivalente ao lucro fixo de R$3.240,00

Existem diversas variações desse tipo de estratégia, caso você se interesse pelo assunto consulte o post do dia 03 de setembro que é um pouco mais teorico mas que tem muito a acrescentar.